Revista Negocios e Industria: Crisis: ¿buen panorama para emergentes?

Crisis: ¿buen panorama para emergentes?
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Carlos A. Ramírez B. on 04 October, 2011 06:15:00
 
Mercados emergentes a la vista
Ante la crisis financiera global, los mercados emergentes podrían ganar terreno
frente a las naciones desarrolladas.Los países emergentes promediarán un
crecimiento anual de 4.7% entre 2011 y 2025, mientras que las economías
desarrolladas lo harán a un ritmo menor, de 2.3%, señala Consultores
Internacionales (CISC) con base en estimados del Banco Mundial.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) estima que en Europa se ha estancado la
tasa de crecimiento, y la perspectiva para la economía más grande del mundo,
Estados Unidos, sigue siendo incierta. Sin embargo, deberíamos cuestionarnos si
está bien tratar una crisis que ha afectado las principales economías
occidentales como una ‘crisis global'.
Si bien los mercados financieros en las economías emergentes de China e India
reaccionaron a los desarrollos adversos en EU y Europa, estas reacciones fueron
efímeras.
Se estima que mientras el PIB de China seguirá creciendo alrededor de 9%, el de
India no quedará mucho más atrás alcanzando una tasa de crecimiento de
aproximadamente 7.5% anual en un futuro inmediato.
En un estudio reciente, PricewaterhouseCoppers sugiere que la crisis financiera
global ha acelerado el traspaso del poder económico de las economías
desarrolladas a las economías en desarrollo.
A este ritmo, el rendimiento económico de los mercados emergentes de China,
Brasil, Rusia, India México, Indonesia y Turquía, los llamados E-7, superará
el de las naciones que conforman el G7: Estados Unidos, Japón, Alemania, Reino
Unido, Francia, Italia y Canadá para 2032.
El nuevo atractivo financiero
La crisis financiera ha dejado al descubierto los peligros de la excesiva
dependencia con la deuda.La crisis de crédito ha brindado una comprensión
profunda de las prácticas de negocio con una visión a corto plazo en la
industria de servicios financieros en general.
Los bancos que generosamente ofrecían créditos a los mercados financieros y al
sector corporativo han desarrollado ahora una alta aversión al riesgo.
Además, las economías emergentes de India y China requieren inmensas
inversiones en sistemas de agua, transporte, infraestructura, vivienda y
generación de energía.
Estas economías no tienen altos niveles de acumulación de capital y, por lo
tanto, para poder financiar el crecimiento de las economías emergentes, es
necesario el ingreso de capital proveniente de otras partes del mundo.
Un estudio de Consultores Internacionales (CISC) con datos del Banco Mundial
indica que, entre 2000 y 2010, el valor agregado promedio de la industria como
porcentaje del PIB en economías emergentes -con excepción de Pakistán y
Bangladesh- se ubicó por arriba del promedio mundial.
En esta muestra, México superó a Filipinas, Turquía y Brasil, pero estuvo
debajo de Nigeria, Rusia y Egipto. Las economías emergentes con el mayor valor
agregado promedio de la industria fueron China e Indonesia.
Impacto a las economías desarrolladas
Los desarrollos de los países emergentes tienen impactos significativos para
los negocios en las economías desarrolladas.Primero y principalmente, la
disponibilidad de capital en las economías desarrolladas será más escasa, ya
que se destinará a las crecientes economías emergentes.
En segundo lugar, durante muchas décadas, las economías en desarrollo han
generado grandes ahorros que han sido una fuente de capital para el mundo
desarrollado.
Sin embargo, a medida que estas economías crecen y mejoran sus estándares de
vida, aumentan los niveles de consumo de estos países, provocando una caída en
los ahorros. Esto posiblemente cause una mayor reducción de la disponibilidad
de capital. Incluso China podría convertirse en un gran comprador a nivel
mundial.
Por otra parte, los mayores costos de financiamiento reducirán la valoración
bursátil y, por lo tanto, afectarán adversamente el desempeño bursátil.
Estos desarrollos van a generar importantes desafíos de gestión en el mundo
desarrollado. La posible escasez de disponibilidad de capital implicará que los
gerentes tendrán que invertir su escaso capital de manera mucho más cautelosa.
Las buenas relaciones bancarias serán un factor de éxito clave para lograr una
ventaja competitiva, ya que el acceso al financiamiento será cada vez más
difícil de conseguir.
Las innovaciones tecnológicas, que en el pasado jugaron un papel importante
para ofrecer  ventajas competitivas, serán otro factor clave para seguir siendo
competitivos dada la mayor competencia procedente de las economías emergentes.
Los desafíos
Por otra parte los gobernantes y responsables de la política económica de los
países emergentes se enfrentan a serios desafíos.El aumento de las tasas de
crecimiento acompañado de tasas de interés más altas está atrayendo flujos
de capital especulativo hacia las economías emergentes. Y con esto aumentan las
presiones para un alza en el precio de sus monedas, explica el autor del
artículo.
Durante los últimos dos años, se ha incrementado significativamente el valor
de las monedas de la mayoría de las naciones en desarrollo con respecto al
valor del dólar estadounidense.
Brasil es un buen ejemplo: el precio del real ha tenido un alza de casi 40% con
respecto al dólar, lo cual llevó al gobierno de ese país a intervenir
activamente en los mercados de divisas.
Los bancos brasileños han recibido la orden de conservar mayores reservas
contra sus posiciones de cambio y la tasa del impuesto sobre la renta para
inversionistas extranjeros que hacen colocaciones en bonos denominados en real
se ha duplicado a 4%.
La excesiva liquidez generada por el relajamiento cuantitativo buscado por
economías desarrolladas ha llevado a un descenso en el precio de los
commodities.
Ha aumentado la tasa de inflación en las economías emergentes y el marcado
incremento en el precio de los alimentos está planteado una seria amenaza para
los desafíos políticos de estas economías y para sus ganancias económicas.
Factores críticos
Con base en estimados del Banco Mundial, Consultores Internacionales (CISC)
señala que las economías emergentes promediarán un crecimiento anual de 4.7%
entre 2011 y 2025, mientras que las economías desarrolladas lo harán a un
ritmo menor, de 2.3%.Hacia 2025, cerca de 1,000 millones de personas alrededor
del mundo ingresarán a la clase media, de las cuales 66% vivirá en economías
emergentes. Se espera que, a partir de ese mismo año, los países más poblados
sean China, India, EU, Indonesia y Brasil; las naciones emergentes
representarán 59% de la población mundial, lo cual significará un alto
potencial de consumo.
Sin embargo, CISC también advierte que hay 8 factores críticos que deberán
enfrentar las economías emergentes en las siguientes décadas:
1. Gobernabilidad
2. Educación
3. Innovación y nuevas tecnologías
4. Competitividad
5. Infroeconómica
6. Estabilidad macroeconómica
7. Seguridad pública
8. Instituciones fuertes y pragmatismo económico
El futuro dependerá principalmente de dos factores estructurales:
* Dinámicas globalizadoras
* Desarrollo interno de competencias
¿Cuál es la posición de México?
La crisis global obligó a los mercados emergentes a mantener un equilibrio en
sus finanzas públicas y a fortalecer el mercado interno, coinciden
expertos.México debe acelerar cambios en materia energética y laboral para
atraer la inversión, y colocar al consumidor y a los usuarios de servicios en
el centro del interés del sector público y privado para encauzar el
crecimiento, agregan.
"No aprendimos a poner velocidad a ajustes estructurales de política interna,
lo que sí hicieron los BRIC, con altas tasas de crecimiento", dice Julio A.
Millán, presidente de la firma Consultores Internacionales.
"Ahora el liderazgo se vuelve fundamental", advierte Luis de la Calle, quien
asegura que la gran tarea de los empresarios es enfocarse a servir al
consumidor, lo que no se cuidó en el pasado.
Señala que los empresarios no deben esperar a que los cambios lleguen de
afuera, sino que deben buscar sus propias metas y exigir a la clase política
ser parte de la transformación.
La estabilidad de las tasas de interés y la inflación y un mayor acceso al
crédito son elementos indispensables para reactivar el mercado doméstico,
añade Adolfo Albo, economista en jefe para México de BBVA Research.
Para los expertos, México no requiere ajustes mayores que provoquen altos
costos para la sociedad. La reforma laboral promovería la movilidad laboral, la
energética, y certidumbre en las operaciones de largo plazo.
"Estamos hablando de mejorar en términos de competitividad y productividad
todos los elementos que abastecen el mercado interno, como la electricidad, la
energía, la industria de telecomunicaciones", puntualiza Albo.
Fuente: CNN Expansión